
2026年2月4日,国家级专精特新企业华汇智能北交所IPO获审议通过,国泰海通保荐,拟募资3.44亿扩产锂电智能装备。

主营业务
主营业务情况
公司是一家专业从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,致力于成为全球一流的智能装备制造商。公司经过15年的发展,逐步形成了精密机械部件、锂电智能装备和数控机床智能装备的产品体系,其中,精密机械部件主要是机械密封产品,为公司设立以来一直从事的基础业务,为开发智能装备产品的基石;锂电智能装备主要包括正极材料研磨系统、纳米砂磨机、高效制浆机等产品,为公司自2016年开始在机械密封基础上不断投入研发而形成的智能装备产品,为报告期内形成主营业务收入的核心产品;数控机床主要包括数控工具磨床、高速钻攻加工中心(三轴联动)及五轴数控加工中心(摇篮式五轴联动)等产品,为公司2024年新开发的智能装备产品。
公司设立之初主要从事机械密封业务,机械密封是纳米砂磨机和数控机床等智能装备产品的关键部件,机械密封业务所形成的精密制造能力是开发纳米砂磨机和数控机床等智能装备产品的基石。公司紧紧围绕服务新能源汽车等相关产业链拓展智能装备产品,其中,纳米砂磨机是锂电池正负极材料的核心设备,研磨的粒径水平和形貌水平直接影响锂电池的能量密度、使用寿命、充电速度等关键指标;数控机床主要应用于汽车零部件、电子产品零部件的加工制造。纳米砂磨机和数控机床智能装备的核心技术均集中在产品的设计和精密装配工艺,具有技术共通性。
2016年起,公司以机械密封为基础,不断进行研发投入,向下游智能装备产品进行技术延展,不断拓展智能装备产品。公司于2019年研制出纳米砂磨机,完成了从智能装备关键部件向智能装备整机的业务拓展;于2021年第三季度,研制出首套正极材料研磨系统,完成了智能装备整机向智能装备系统解决方案的业务拓展;于2023年下半年,公司研制出锂电池前段生产设备高效制浆机;于2024年第一季度,公司研制出数控工具磨床;于2024年第二季度,公司研制出高速钻攻加工中心(三轴联动);于2024年三季度开始,公司陆续研制出多种型号的摇篮式五轴数控加工中心产品。截至报告期末,公司的数控机床产品已实现累计形成销售收入超过8,700万元。
公司始终坚持以产品质量为核心、技术创新为导向,不断通过技术创新实现产品的升级迭代和丰富产品类型的不断丰富。公司重视智能装备领域的先进技术的研发与积累,形成了较为完备的核心技术体系。公司核心技术体系主要为部件加工技术、设备制造技术和系统集成技术。截至本招股说明书签署日,公司已取得机械密封、智能装备制造领域各项专利权61项,其中发明专利28项。此外,随着业务经验与研发技术的积累,公司在装备及系统解决方案不断地向自动化、数字化、智能化的系统集成进行研发创新,公司自主研发了锂离子电池正极材料分散研磨系统、砂磨机边缘设备计算智能监控系统、在线监测系统和温度控制系统,并取得了9项软件著作权。
公司取得了国家级“高新技术企业”“专精特新‘小巨人’企业”、省级“专精特新中小企业”“创新型中小企业”“广东省纳米材料研磨装备(华汇)工程技术研究中心”“广东省知识产权示范企业”、“东莞市纳米材料研磨装备(华汇)工程技术研究中心”等荣誉称号,2022年公司自主研发的“双动力棒销纳米砂磨机”和“涡轮棒销式静态出料纳米砂磨机”被广东省名优高新技术企业协会评为广东省名优高新技术产品,2024年公司“高效节能纳米砂磨机关键技术研究及产业化应用”荣获广东省机械工程学会科学技术奖。
广东省机械工程学会出具《科学技术成果鉴定证书》(鉴定文号:粤机学鉴字[2023]048号),认为发行人自主研发的“高效节能纳米砂磨机关键技术研究及产业化应用”项目具有创新性,整体技术在纳米砂磨与分散专用设备制造行业中达到国际先进水平。
公司纳米砂磨机产品已取得欧洲CE认证,具备欧洲市场的拓展能力。凭借过硬的技术水平、丰富的行业经验和优质的技术服务,经过多年的技术积累与市场开拓,公司与湖南裕能、万润新能、贝特瑞、比亚迪、中海油等知名锂电池材料企业和国内大型央企建立良好的合作关系,在锂电池材料研磨系统领域具有较高的品牌知名度和较强的竞争力。
公司始终围绕智能装备新质生产力进行资源投入,深入参与和服务“锂电池”“新能源汽车”等国家战略性新兴产业集群,服务优质客户。公司以领先的锂电池正负极材料研磨技术和解决方案为抓手推动锂电池能量密度和安全性能的提升,从根本上帮助下游终端客户提高锂电池的产品品质;另一方面,公司的数控机床智能产品旨在提升下游客户的工业制造水平,公司的数控机床智能产品数控工具磨床和高速钻攻加工中心能够提高新能源汽车等下游客户的关键零部件的制造水平。
主营业务收入
报告期内,公司主营业务收入按产品分类情况如下:

销售与客户情况
报告期内,公司各期前五大客户情况如下:


公司、公司控股股东及实际控制人、董事、时任监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员、主要关联方与前五大客户不存在关联关系,不存在前五大客户或其控股股东、实际控制人是公司前员工、前关联方、前股东、公司实际控制人的密切家庭成员等可能导致利益倾斜的情形。
控股股东、实际控制人
截至本招股说明书签署日,张思沅直接持有公司24,772,652股股份(占总股本的48.57%),通过善本投资、前海薇恩、东莞仁华间接支配公司9,481,663股股份的表决权(占总股本的18.59%);张思友直接持有公司4,423,810股股份(占总股本的8.67%)。两人合计支配公司38,678,125股股份的表决权(占总股本的75.84%)。
张思沅、张思友为兄弟关系,且签署《一致行动协议》《〈一致行动协议〉补充协议》。根据该上述协议约定,双方在公司经营发展决策、董事会和股东会的表决以及其他公司重大决策等方面保持一致,若双方意见不一致时,以张思沅的意见为准;有效期为自签署之日至公司公开发行股票并在境内证券交易所上市后三十六个月之日,期满之日如双方未书面约定终止的,视为同意有效期再延长三十六个月。
主要财务数据与财务指标

毛利与毛利率

报告期内,公司综合毛利分别为6,465.03万元、9,831.19万元、13,509.09万元和12,204.78万元,其中主营业务毛利占毛利总额的比重较高,分别为96.09%、99.02%、98.52%和99.08%,公司主营业务突出,获利能力稳定。2022年、2023年、2024年和2025年1-9月,研磨系统、纳米砂磨机单机设备毛利占比分别为93.37%、97.30%、94.48%和85.51%,研磨系统和纳米砂磨机单机设备是公司毛利的主要来源。
其他业务毛利主要为零配件销售毛利、废料销售毛利和维修服务毛利构成,其他业务毛利金额及占比较小,未对公司经营业绩产生较大影响。

报告期各期,公司主营业务毛利率分别为33.26%、32.59%、31.55%和29.58%,主营业务毛利率呈现小幅下降趋势,一方面系由于锂电设备行业市场竞争加剧压缩毛利空间,另一方面由于公司于2024年和2025年1-9月实现制浆设备和数控机床设备的销售,制浆设备和数控机床设备毛利率低于研磨设备,因此拉低了主营业务毛利率。公司分产品毛利变动分析如下:
(1)研磨系统
2022年度、2023年度、2024年度以及2025年1-9月,研磨系统毛利率分别为32.91%、31.04%、30.31%和29.12%,报告期各期研磨系统类产品毛利率呈现小幅下降趋势,主要原因是2022年下半年起市场竞争加剧,公司系统类产品毛利空间受到一定挤压。
(2)纳米砂磨机单机设备
报告期各期,纳米砂磨机单机设备毛利率分别为35.42%、33.79%、33.62%和35.99%,2022年至2024年呈现小幅下降趋势,其中,2023年毛利率较往年同期下降1.63%,主要原因是2023年碳酸锂价格下跌,下游客户降价压力传导至上游设备供应商,因此公司毛利率受到影响。2024年纳米砂磨机单机设备毛利率与2023年基本保持稳定。2025年1-9月,纳米砂磨机单机设备毛利率较2024年上涨2.37%,主要是由于2025年1-9月份验收的单机设备主要为600L立式砂磨机,相较于往期主要销售的400L卧式砂磨机,该产品在规格和技术工艺路线方面均具有较高的 先进性和竞争力,因此该产品毛利率较高。
(3)制浆机及其他设备和数控机床设备
制浆机及其他设备主要为制浆机,报告期内制浆机及其他设备毛利率分别为17.94%和15.27%,数控机床设备则包括数控工具磨床、数控加工中心以及五轴加工中心,报告期内数控机床设备毛利率分别为14.63%和19.77%;以上制浆设备和数控机床设备相较于研磨系统和纳米砂磨机单机设备毛利率较低,主要原因为公司2023年下半年首次实现制浆设备出货,并于2024年实现收入确认,数控机床设备则为2024年首次实现出货并于第四季度实现部分产品的收入确认,以上新产品均尚处于业务发展初期,尚未形成规模效应,因此单位成本偏高。
(4)机械密封
公司机械密封产品毛利率分别为42.52%、40.45%、40.54%和35.96%,呈现小幅波动趋势。报告期内,公司生产销售了超过百种规格的机械密封,不同规格的机械密封的销售价格受材料成本、工艺难度、客户谈判沟通情况等多种因素的影响,因此各期销售的机械密封规格差异导致毛利率存在波动具有合理性。

2022和2023年度,公司综合毛利率与同行业可比公司平均水平基本接近,个体方面,略低于先导智能和龙鑫智能,略高于利元亨、灵鸽科技和宏工科技,主要原因是公司与同行业可比公司虽然均属于广义的锂电池设备生产企业,但从细分产品来看,各公司仍然存在一定差异,且各家公司主营产品属于定制化产品,产品成本构成也有所差异导致。
2024年度,公司综合毛利率高于可比公司平均水平,受到锂电行业竞争加剧等因素影响,除宏工科技外,同行业可比公司毛利率均出现一定程度下滑,得益于公司砂磨机产品良好的质量和口碑,公司2024年度销售保持稳步增长,客户结构未发生较大变化,综合毛利率也保持相对稳定,因此2024年度公司综合毛利率高于同行业可比公司
2025年1-9月,公司综合毛利率与同行业可比公司平均水平不存在较大差异。
发行人选择的具体上市标准
公司选择的具体上市标准为《上市规则》第2.1.3条第一项,即“(一)预计市值不低于2亿元,最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。
参考可比公司估值情况,结合公司最近一年净利润,公司预计市值不低于2亿元;公司2024年度归属于母公司所有者的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)为62,623,157.78元,加权平均净资产收益率(扣除非经常性损益前后孰低)为40.36%。公司符合《上市规则》第2.1.3条第一项的要求。
募集资金用途
根据公司第一届董事会第十三次会议、2024年第七次临时股东会决议以及第一届董事会第二十三次会议、2025年第二次临时股东会,公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过17,000,020股。本次发行募集资金在扣除发行费用后拟投资于以下项目:

在本次发行的募集资金到位之前,公司将根据项目需要以自有或自筹资金进行先期投入,并在募集资金到位之后,可依照相关法律、法规及规范性文件的要求和程序对先期投入资金予以置换。
本次发行的募集资金到位后,公司将按照项目的实际需求和轻重缓急将募集资金投入上述项目。项目投资总金额高于本次发行募集资金使用金额部分由公司以自有或自筹资金解决。若出现本次发行的募集资金超过项目资金需求部分的情况,超出部分将按照国家法律、法规、规范性文件及证券监管部门的相关规定履行法定程序后使用。
问询



中新咨询简介
中新咨询:服务“中”国“新”经济的专业投资咨询机构,是国内领先的IPO/再融资咨询机构,“财税法”【全生命周期/全案全流程】咨询行业的开创者和领导者。公司主营业务包括:
募投可研报告/业务技术与行业研究;
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